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股權投資風險分析報告范文范本篇一

我國高職金融專業(yè)的培養(yǎng)目標是面向銀行、證券、保險等相關金融企業(yè)輸送高素質技術型人才，以滿足基層金融機構經(jīng)營的一線人才需求。隨著近年來我國金融行業(yè)的不斷發(fā)展，高職院校的金融專業(yè)也迎來新的發(fā)展空間。怎樣的金融人才是符合行業(yè)需要的，怎樣的職業(yè)素質是適應行業(yè)發(fā)展的，特別是如何在高職金融專業(yè)的課程考核評價上體現(xiàn)學生職業(yè)素養(yǎng)及崗位操作的能力，或者說如何從人才培養(yǎng)終端上對培養(yǎng)過程進行檢驗、反饋和控制，是高職金融專業(yè)教學實踐與改革的重要任務。

一、專業(yè)課程考核評價方法的重要性。

對高等職業(yè)教育而言，專業(yè)課程考核評價是基于培養(yǎng)目標需要，對學生的知識、技能、能力和素質水平進行測量、甄別和評價的教育活動。［1］177首先，專業(yè)課程的考核評價涉及到專業(yè)培養(yǎng)目標的實現(xiàn)程度，可用于檢驗教學活動內容的針對性和完整性。從這個層面來看，考核評價方法是整個教學過程的總結，是專業(yè)和課程設置目標實現(xiàn)的反映，是檢驗教師教學工作成效的手段。其次，課程的考核評價有助于鑒別學生職業(yè)素養(yǎng)的差異性，激發(fā)學生的學習興趣，強化學生的學習動機。通過考核的過程和評價的結果，刺激和培養(yǎng)學生積極進取的精神，引導學生關注自身的職業(yè)修養(yǎng)，從而調動學生的主動性和積極性，促進其能力和素質的發(fā)展。綜合以上兩點來看，課程考核評價過程關系到教師與學生在“教”與“學”相長過程中的地位和作用，其評價方法的設計和研究將會對高職課程教學的改革起到重要作用。

二、目前金融專業(yè)課程考核評價方案存在的問題。

(一)課程考核方式單一。

普遍來看，目前我國高職教育的課程考核環(huán)節(jié)主要采用筆試或提交報告的方式，在個別實踐課程上主要針對項目或任務設計進行評價。特別在金融專業(yè)課程的考核上，大多采用開閉卷形式，考核的方式較為單一。這種考核方式基本上是一種應試的思路，尤其是試卷中題型的設計，限制了學生發(fā)揮的空間，考核的項目過于強調認知的共性部分，不利于全面評價學生的金融職業(yè)能力。

(二)課程考核內容偏離教學目標。

我國高職教育的培養(yǎng)目標是高級職業(yè)技術人才，因此對學生操作技能和業(yè)務素質的考核是檢驗教學成果的一個重要內容。但在目前大多數(shù)的金融專業(yè)課程中，受考核方式的限制，考核內容大部分為金融理論知識，過于強調書面知識，而違背了理論與實踐相結合的基本原則。因此，考核評價環(huán)節(jié)也無法體現(xiàn)其在整個教學過程中的作用。一些學生雖然在考試成績上獲得了較好的結果，但不一定說明其具有熟練的金融實操和應用能力。而恰恰是這種考核內容偏離教學目標的缺點，使我們培養(yǎng)的金融專業(yè)學生無法滿足行業(yè)的需要和金融崗位的要求。

(三)課程考核過程忽略形成性評價。

一般來講，課程評價主要以形成性評價和總結性評價組成，形成性評價注重平時作業(yè)的考核、課堂的討論等內容，總結性評價主要以期末的考試、論文報告等為考核內容。但在目前多數(shù)情況下，高職金融專業(yè)課程考核中的形成性評價只流于表面。例如學生提交的作業(yè)雷同的情況較多，可辨別度低;同時，課堂討論環(huán)節(jié)只能體現(xiàn)個別學生的語言表達及思維能力，因此目前形成性評價環(huán)節(jié)的設計對學生差異性的鑒別程度相對較小，沒有真正發(fā)揮其作用。

(四)課程考核與職業(yè)資格考試契合度低。

目前，在高職金融專業(yè)的培養(yǎng)方案中，多數(shù)都注明需考取相關的金融職業(yè)資格證書。換句話說，取得金融類職業(yè)資格證書是高職類金融專業(yè)人才培養(yǎng)目標之一。然而在大部分課程設置及課程考核設計過程中，忽略了與相關職業(yè)資格考試的融合。有些考核內容與職業(yè)資格考試脫節(jié)，或者有些考核內容過于陳舊，沒有及時針對相關金融職業(yè)資格考試的考點要求進行更新。因此，高職金融專業(yè)的課程考核與相關職業(yè)資格考試內容契合度較低，一方面加重了學生的學習負擔，另一方面也加大了專業(yè)培養(yǎng)目標實現(xiàn)的難度。綜上，目前我國高職金融專業(yè)課程考核評價方法和內容都存在一定的局限性，作為考核學生及衡量教學質量的重要手段，筆者認為應從全面科學的角度，建立一個專業(yè)課程考核的綜合評價指標體系。通過考察指標體系中各類的考核指標，甄別學生的學習能力，考查學生的職業(yè)素養(yǎng)，并且通過該評價體系控制教學質量并總結教學成果。

三、金融專業(yè)課程考核評價體系構建的原則。

(一)目的性。

金融專業(yè)的課程考核應以“培養(yǎng)職業(yè)能力”為導向、以“提高就業(yè)技能”為目的來構建評價體系，突出高職教育的特點。［2］47評價體系的設計應圍繞著如何通過測試來體現(xiàn)學生的綜合能力，如何通過考核來引導學生對“成為怎樣的人才”及教師在“培養(yǎng)怎樣的人才”問題的思考，使評價的過程與結果能真實的反映高職教育的目標。

(二)全面性。

目前我國高職金融課程考核的內容和方法都存在以偏蓋全的缺點，因此構建評價指標體系的首要目的就是要改變當前考核過程中存在的不全面、不完整的現(xiàn)狀。要如實和全面的評價學生在職業(yè)能力、職業(yè)修養(yǎng)等方面的綜合素質，真實地反映高職教學效果，就不能片面地依靠幾項筆試成績或幾份研習報告下定論，而應該建立綜合、全面的評價指標體系，多層次、多角度的進行評價。

(三)可操作性。

任何一個指標體系的設計都要以是否可行、是否可測為執(zhí)行標準。金融專業(yè)課程的考核評價體系應以各級各類指標的數(shù)據(jù)是否可以獲得，程度是否可以測量為構建標準，只有可量化的指標內容才能對學生的整體表現(xiàn)及課程的反饋情況做科學判斷。以上三個課程考核評價體系的構建原則不僅適用于高職金融專業(yè)，也適用于其他大部分高職專業(yè)，具有一定的通用性。以下將根據(jù)這三個指標構建原則，針對金融專業(yè)課程的特點構建專業(yè)課程考核評價指標體系。

四、金融專業(yè)課程考核評價指標體系的構建。

為了落實和實施高職金融專業(yè)設置的培養(yǎng)目標，本文認為可將考核體系的內容分解為認知能力、操作能力及職業(yè)修養(yǎng)等三個方面。具體針對金融類課程，我們將側重對學生在金融基本理論知識的認知考核、在真實金融環(huán)境中實踐操作的能力考核以及作為金融基層技術人員應具備的職業(yè)修養(yǎng)考核等三個方面。

(一)認知能力考核。

不論是基本理論知識的傳授，還是操作方法的解說，學生對專業(yè)知識的認知和再認知能力是形成綜合素質的一個重要元素。認知的能力包括對金融專業(yè)課程基本理論與基本知識的記憶、理解和綜合應用等三個方面。它體現(xiàn)了學生在接收信息、消化信息、儲存信息、加工信息以及運用信息的過程。這里的信息主要指金融專業(yè)中基本的概念、原理、準則及方法等，對這些信息的認知不僅有助于學生形成對金融產(chǎn)業(yè)、金融產(chǎn)品的初步認識，而且有助于培養(yǎng)學生的心智技能并掌握融會貫通的學習技巧。認知能力的考核重點將集中在學生對基本專業(yè)知識的理解和綜合應用兩個層面，這體現(xiàn)了學生在特定職業(yè)環(huán)境下的分析能力?？己说姆绞街饕扇“咐治觥⒖陬^討論、書面作答以及職業(yè)資格考試等。

(二)操作能力考核。

學生在實務工作上的操作能力是衡量高職教育質量的直接標準，也是學生能順利在特定崗位上展開工作的前提。操作能力主要包括簡單復制型操作技能與能力、綜合型操作技能與能力以及創(chuàng)新型操作技能與能力。操作能力涵蓋了以上三個不同層次的內容，體現(xiàn)了學生實操技能的應用情況，體現(xiàn)了高職教育目標的核心。簡單復制型操作技能與能力屬于較低層次的實操能力，主要指按照現(xiàn)有指令對一項或若干項金融業(yè)務展開操作;綜合型操作技能與能力要求學生可以綜合若干項金融業(yè)務進行橫向及縱向的操作;創(chuàng)新型操作技能與能力的要求最高，不僅考驗學生的操作基本功，而且考驗學生能否在現(xiàn)有操作指令的基礎上有所創(chuàng)新，以獲得更有效率的操作步驟，同時考驗學生解決新問題的應變能力。該部分的考核方式可采取項目評估、任務設計、模擬競賽以及職業(yè)資格考試等。

(三)職業(yè)修養(yǎng)考核。

高職教育的最終目標是為社會相關行業(yè)輸送高技能技術人才，也就是說學生畢業(yè)后可以直接上崗。學生的職業(yè)修養(yǎng)包括職業(yè)意識、職業(yè)道德及職業(yè)精神，這些素養(yǎng)是由在校生向職業(yè)人轉變的基本要素。［3］56職業(yè)意識指人們對某個職業(yè)的態(tài)度、評價和情感等，例如在崗技術人員對所從事工作或項目需具備的責任心;職業(yè)道德指人們在職業(yè)活動與職業(yè)崗位相符的道德準則、道德品質等，從而對在職人員起到約束作用，例如銀行柜臺人員收付現(xiàn)金時的誠信正直的品質;職業(yè)精神指人們在具體崗位上形成的與職業(yè)特征相關的精神，例如謹慎認真的態(tài)度、積極合作的團隊精神等。該部分需要通過實踐環(huán)節(jié)或模擬場景實驗等方法來考查。綜合以上三個層次的評價內容，高職金融專業(yè)的課程考核評價指標體系可以由表1來表示。金融專業(yè)的課程涉及到金融基礎理論、金融行業(yè)概況、金融機構的經(jīng)營管理以及金融工具的投資操作等，有些課程偏重理論，有些課程偏重方法，有些課程偏重實踐，因此評價體系中的各級指標權重應根據(jù)具體課程側重點的不同進行調整，同時各級指標的考核方式也應做相應的調整。以下將針對金融專業(yè)課程“證券投資分析”的考核評價體系做具體分析。從表2看，我們將《證券投資分析》課程的考核體系劃分為三個模塊，分別用三個一級指標來體現(xiàn)，分別是:證券投資工具與投資原則方法的認知能力考核、證券投資活動的操作能力考核以及證券投資分析崗位的職業(yè)修養(yǎng)考核。在每個模塊下，我們分別設置若干個子指標以詳細展示和說明該模塊下的考核內容和考核重點。例如在證券投資活動的操作能力考核模塊下，針對該門課程的特點，將操作技能與能力分為三個層次，考核內容從簡單到復雜，從具體到一般;考核方式由單個項目向復雜任務設計轉變，從委托下單、成交股票等單項實訓到開展股票投資競賽等綜合型模擬真實情景的項目任務。同時，不同的技能層次，考核的目標也有所不同:例如在簡單復制型技能考核模塊中，我們側重的是對單一指令型技能的考察，要求學生在識記某一固定指令的前提下能進行重復熟練操作，考察的目標較為單一;在創(chuàng)新性技能考核模塊中，我們側重考查的是在模擬情境下，學生發(fā)現(xiàn)問題和解決問題的能力，在本課程中，該項技能更強調的是學生能否應用各類投資技巧及投資方法對特定時期股票市場的行情走勢進行判斷、選擇入股時機及合理構造投資組合，該層次的考核目標較多元且靈活。另外，從考核模塊的整體設計來看，由淺入深的考核內容及考核方式也符合學生在學習及操作中逐步適應的心理狀態(tài)和學習順序。從表中也發(fā)現(xiàn)，本文設計的評價指標體系是從課程考核的內容入手，因此在考核方式上不同模塊之間會有重合，例如認知模塊中大部分可能采用筆試的形式，同時在操作技能模塊中同樣也會用到書面考核的方式，如要求學生根據(jù)某個上市公司的財務狀況及歷史交易信息提供該公司股票的分析報告等。值得注意的是，雖然用到了類似的考察方式，但側重點有明顯不同，前者側重知識點的識記，后者側重對各項知識的綜合應用。同時也注意到，課程考核指標體系不僅僅是在課程接近尾聲的時候采用。從我們設計的評價方法來看，它貫穿于整個教學過程，既有形成性評價，也有總結性評價;既有對某個課程任務的具體考察，也有對一個完整投資方案設計的評價。這樣就可以使教師在教學過程中始終圍繞著考核的目標，即教學的目標開展教學活動，使課程的考核方案同時具備了導向性及全面性的特點。

五、小結。

高職金融專業(yè)課程的考核評價內容和評價方法在整個教學過程中起到了控制與總結的作用，它不僅關系到教學目標是否最終實現(xiàn)，同時也有助于及時反饋教學信息。鑒于目前高職金融專業(yè)課程考核環(huán)節(jié)存在的問題，本文認為建立全面科學的課程考核評價體系是高職教育改革與實踐的重要任務之一。通過建立金融專業(yè)課程考核評價的指標體系，將學生在該門課程上應掌握的各類金融職業(yè)知識、金融職業(yè)技能及金融職業(yè)修養(yǎng)并立起來，建立一種可量化的評價方法，有利于保證課程考核評價過程的全面性、導向性及連續(xù)性。

股權投資風險分析報告范文范本篇二

【中圖分類號】g【文獻標識碼】a。

證券投資學是研究市場經(jīng)濟條件下證券市場相關金融產(chǎn)品及其運行機制和市場主體行為規(guī)范的一門學科。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體系的逐步完善和對外開放的進一步擴大，證券市場在我國經(jīng)濟和金融體系中的作用日益突出，據(jù)滬深交易所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：1993年，上市公司數(shù)量183家，滬深兩市總市值億元；而到2013年末，上市公司數(shù)量達到2494家，滬深兩市總市值超過24萬億元，投資者開戶總戶數(shù)超過億戶。隨著中國證券市場的快速發(fā)展，社會對證券從業(yè)人員的知識結構和應用能力提出了更高、更新的要求，同時也對證券投資學教學的深度和廣度提出了更高的要求。因此有必要對證券投資學教學改革進行進一步探索，以促使“教”、“學”乃至“用”都邁上一個新臺階。

一、地方院校證券投資學課程的教學目標。

二、地方院校證券投資學教學中存在的問題。

（一）教師的教學和實踐應用能力有待提高。中國高校經(jīng)歷過上世紀末、本世紀初的合并大潮后，基本都成為大而全的綜合類大學，專業(yè)設置在兼顧自己原有特色的情況下，追大求全。特別是大眾化的經(jīng)管類專業(yè)，一般院校都設有，由此證券投資學課程的開設也就遍地開花。但講授證券投資學課程的教師其素質卻參差不齊，特別是地方院校，此種情況尤為顯著，教師來源要么是相近專業(yè)調劑過來的教師，要么是新招聘入校的高學歷青年教師，他們或對證券投資學系統(tǒng)性理論知識缺乏深入的了解和研究，或沒有實踐經(jīng)驗。而證券投資學卻是一門綜合性、應用性和實踐性很強的學科，授課教師不僅需要深厚、系統(tǒng)的理論功底，同時還必須具備豐富的實踐經(jīng)驗，才能做好這門課程的授課工作，因此地方院校有必要對證券投資學教師素質的進一步提升、教學和實踐應用能力的提高拿出切實且行之有效的措施。

（二）教學方法和手段有待改進。證券投資學是一門應用性和實踐性很強的課程，講解過程中會涉及大量的圖表、公式、技術指標和數(shù)據(jù)資料等。因此，即便是地方院校，也不再是“粉筆+黑板”的古老模式，而是制作電子課件，在多媒體教室實施教學，以直觀、明了的方式增強證券投資理論與實務的教學效果，提高學生對證券的感性認識，激發(fā)他們學習的積極性。但多媒體教學從總體上來說依然是一種靜態(tài)教學模式，沒有從根本上改變教師講述傳授知識、學生被動接受知識的傳統(tǒng)模式。久而久之，即便學生剛開始接觸這門課程懷著極大的熱情和興趣，但隨著時間的推移，這種雙向很少互動的教學模式，也會磨滅學生的熱情，弱化他們的興趣。

（三）教學實踐環(huán)節(jié)有待強化。地方院校由于資金實力問題，金融實驗室建設相對滯后，即便建有金融實驗室，配套設施也沒有完全到位，硬件設施如機房、計算機終端投入難度不大，不存在問題，但相關配套軟件較多，同時還需要后期的升級和維護，需要大量資金投入，由于資金問題的制約，配套軟件要么數(shù)量不足要么得不到及時更新。因此，地方院校的證券投資實踐教學就存在著先天不足。再則實踐教學設計存在不合理之處，一般院校證券投資實踐教學課時安排為8個課時左右，課時量偏少，并且實踐教學的時間多集中在某個學期的一個時間段，沒有考慮教學進度是否與此相匹配，實踐教學效果會大打折扣；還有實踐教學內容基本上局限于股票，對其他證券投資品種沒有涉及或者很少涉及，易給學生造成證券投資就要是股票投資的假象。

（四）考核評價制度有待完善?？荚囀墙虒W過程的一個重要環(huán)節(jié)，通過考試可以檢測學生學習效果的好壞和教師教學質量的高低，起到強化學習和促進教學的效用。以往證券投資學考核評價制度的主要問題是偏重投資工具和投資理論的記憶，而對原理的實踐運用能力考察卻有所忽略，體現(xiàn)在教學管理中就是考核方式的單一性和考核制度的固化僵硬，沒有靈活性。只注重期末考試，不注重平時考察，期末考試基本上就只有閉卷筆試一種方式，即便學生平時學習不甚努力，期末突擊復習，死記硬背也能應付過關；平時考察的形式主要放在考勤、提問、作業(yè)等方面，而對模擬證券投資、小論文形式的股票或行業(yè)分析報告等能夠考核學生實踐運用能力的其他方式運用不多，即便是對此加以運用，在最后成績的評定中所占比重也是微乎其微。這樣的考核評價方式不利于學生積極主動對待模擬證券投資和各種分析報告的課程小論文，因為到了期末考試的時候，老師會對整本書簡單梳理一遍，點出考試重點，加班加點背背記記也能應付過關。

三、地方院校證券投資學教學改革思路。

（一）重視教師專業(yè)素質的培養(yǎng)和提高。專業(yè)素質是高校教師的立身之本，是教師做好本職工作的重要保障，高校教師隊伍整體素質不僅是高校核心競爭力所在，還直接決定著教學效果的好壞。針對地方院校證券投資學教師來源的構成，對于從相近專業(yè)調劑過來的教師，學校應予以經(jīng)費支持，結合學歷教育和非學歷教育，一是鼓勵他們考研考博，繼續(xù)深造，以獲取本學科堅固的知識基礎和系統(tǒng)理論。再則重點扶持優(yōu)秀中青年骨干教師通過進修、做訪問學者、參加研討班、研修班等交流模式，拓展教學與科研的深度與廣度，促進教師專業(yè)素質與能力的提升，提高專業(yè)教學水平。入校時間不長的高學歷青年教師，他們的優(yōu)勢是具有本學科系統(tǒng)的理論基礎知識，了解本學科發(fā)展的前沿，但課堂教學能力卻有待進一步提升。因此對于從事證券投資教學的年青老師而言，由于該課程很強的應用性和實踐性，其課堂教學能力提升的基礎在于自身有扎實的證券投資實踐應用能力，而提升證券投資實踐應用能力的途徑，一是深入進去自己做，無論是做實盤還是模擬盤，都會積累實戰(zhàn)經(jīng)驗，為課堂教學積累素材；二是與當?shù)刈C券公司營業(yè)部多做互動交流，甚至可以在營業(yè)部一些重要崗位實習鍛煉，如投資顧問崗、理財產(chǎn)品研發(fā)崗等，這樣就能與證券投資最前沿的理財師、分析師相互切磋、學習，迅速獲取實戰(zhàn)經(jīng)驗，在證券投資實踐中快速成長。

（二）改革教學方法和手段，促其多樣化。教學方法與手段的改革是提高教學質量的一個重要前提。在課堂教學中，不僅僅要發(fā)揮教師的主導作用，更要強調以學生為本的主體意識，調動學生學習的能動性、參與性和創(chuàng)造性，因此要充分運用教學方法和手段的多樣化，激發(fā)學生的學習興趣，改進教學效果，提高教學質量。

股權投資風險分析報告范文范本篇三

根據(jù)國家工商總局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至xx年5月底，中國的企業(yè)數(shù)量是萬戶。中國每天有1萬多家企業(yè)注冊，平均每分鐘誕生7家企業(yè)。但是，中國企業(yè)的存活率卻很低。

根據(jù)國家工商總局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至xx年底，的企業(yè)存活期不到1年，的企業(yè)存活期不到2年，近一半()企業(yè)的存活期不到4年。

我們手頭沒有最新數(shù)據(jù)，但我們預測，在提倡大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的xx年，中國企業(yè)的存活率不會高于這個數(shù)據(jù)。

即便是拿到融資的企業(yè)，易凱資本王冉也提出“警惕c輪死”，預測90%企業(yè)會死在c輪。很多企業(yè)會走上“一年發(fā)家，二年發(fā)財，三年倒閉”之路。

我們不去逐一分析，每家創(chuàng)業(yè)企業(yè)具體的死因。但是，影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)生死存亡的，肯定有合伙人股權。

我們選擇合伙人股權作為討論點因為“三性”：

二、統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

在我們服務創(chuàng)業(yè)企業(yè)的過程中，我們見過形形色色的合伙人股權故事，也幫創(chuàng)業(yè)企業(yè)處理過形形色色的合伙人股權事故?；陧椖拷?jīng)驗，我們梳理了導致合伙人股權糾紛的“十大坑”。

股權投資風險分析報告范文范本篇四

摘要：模擬教學法在教學活動中具有真實性、趣味性和實用性的特點，在實踐性強的課程教學中使用模擬教學法可以有效提高學生解決實際問題的能力，培養(yǎng)應用型人才。在《證券投資分析》課程中應用模擬教學法，要設立綜合模擬實驗室，利用模擬軟件進行證券投資模擬交易，讓學生到證券公司進行實地考察學習。同時，教師要注重縮小虛擬與現(xiàn)實的差距，不能完全以盈虧評定學生的成績，要及時跟進指導，用實踐指導理論教學。

關鍵詞：模擬教學法；實踐教學；《證券投資分析》課程。

模擬教學法是一種行為引導型的教學方法，具體是指在教師的指導下，學生模擬某一角色或在教師創(chuàng)設的情境中，進行實踐能力訓練的一種典型的互動教學法。在教學中，要求學生不僅要掌握基本原理和技能，更重要的是要能夠進行具體的操作。鑒于模擬教學法所具有的這種特點，在《證券投資分析教學》中運用模擬教學法具有重要的作用。

一、模擬教學法在《證券投資分析》課程實踐教學中的具體應用。

（一）設立綜合模擬實驗室。

在教學中設置模擬證券公司、證券登記結算公司、證券交易所、上市公司等機構，模擬主要是證券投資業(yè)務流程。通過設立模擬實驗室，學生可以真實地充當上述_構中的任一角色。設立模擬上市公司，學生可以參與股票發(fā)行及其上市的一系列過程，如公司股票發(fā)行前的準備、發(fā)行的過程以及最后的上市交易，學生可以參與制定上市公司的章程、相關的制度以及模擬證券發(fā)行的過程，從而較為熟練地掌握證券市場中的專用術語，如“ipo、路演、股東大會、分紅配股、資產(chǎn)重組、破凈、破發(fā)”等。設立模擬證券公司和證券登記結算公司，可以使學生真實地了解整個證券業(yè)務交易與結算流程，明確證券交易中的開戶、委托、競價、清算、交割、過戶等流程和具體操作。

（二）利用模擬軟件進行證券投資模擬交易。

（三）到證券公司進行實地考察學習。

設立模擬證券公司可以較為直觀地給學生提供一個流程，但同時也要加強同證券公司的聯(lián)系。學?？梢耘c證券公司聯(lián)合建立校外“證券實習基地”，安排學生利用自己的業(yè)余時間進行參觀和相關崗位的實習。學生在證券公司進行實習的時候，可以了解到具體的開戶、委托、買賣、清算等一系列市場交易行為以及證券公司各職能部門的職責，熟悉證券公司的運作機制，給學生留下直觀的印象，同時通過和股票交易大廳中股民的交流，也有助于學生融入股票投資中去。

二、模擬教學法在《證券投資分析》課程實踐教學中運用注意的問題。

（一）縮小虛擬與現(xiàn)實的差距。

由于在模擬股票交易系統(tǒng)中的資金是虛擬的，學生在運用虛擬資金進行投資的過程中，常常會忽視投資的風險和成本，在操作中隨機性強，同時多進行滿倉操作，風險加大。對于模擬炒股來說，要控制模擬資金的規(guī)模，過于龐大的虛擬資金會直接影響現(xiàn)實中股票價格的走勢，使得模擬操作無法真實反映學生的成果。同時，學生首先要做的就是端正態(tài)度，認識到模擬炒股就是在一個沒有風險和壓力的環(huán)境下檢驗自己的選股策略。教師要充分考慮到這些因素，努力縮小模擬和真實之間的差距。建議學生在自己所能承受的范圍之內進行小規(guī)模的實盤操作，使得學生能夠以一種認真的態(tài)度去對待，體會模擬與實戰(zhàn)的區(qū)別，盡可能減少投資的盲目性，進而減少損失。

（二）不能完全以盈虧評定學生成績。

股市變幻莫測，難以準確地加以預測，市場上的各種因素都會對股票市場的行情走勢產(chǎn)生影響。股市中采取什么樣的投資策略會直接導致不同的投資結果，短短幾個月的模擬交易成績無法反映學生的真實成績?？梢哉f，模擬炒股的成績存在一定的運氣成分，這就要求評定學生成績的時候不能一概而論，而要結合其他方面的表現(xiàn)加以綜合評定。教師要采用多元化的考核方法，便于對于學生的學習效果進行全面的評價，從而促進證券投資分析教學的創(chuàng)新，如采取權重系數(shù)不同的平時形成性考評與期末終結性考核相結合的形式。

（三）教師要及時跟進指導。

模擬炒股持續(xù)時間比較長，如果教師不能及時對操作結果進行點評，將會極大地挫傷學生模擬的積極性。教師可以采取小組學習的方法，指定不同的小組，由小組推舉一個小組長負責本小組模擬炒股成績，由教師對各小組的成績進行排名和點評，這樣不僅會使得學生的參與興趣更加濃厚，而且可以從中發(fā)現(xiàn)教學中存在的不足并及時加以糾正等，通過解決這些問題可以使學生的投資分析能力不斷得到提升。

（四）用實踐指導理論教學。

由于股票市場具有很強的實時性，有些理論還沒有學習到而在實踐中就已經(jīng)發(fā)生了。因此，該課程的教學可以考慮打破教學常規(guī)，用市場指導理論教學，甚至可以讓學生先體會市場的各個環(huán)節(jié)，回過頭來再學習理論知識，而不應該教條地一味只根據(jù)授課計劃安排教學。同時，還可以考慮以市場行情特點來安排教學。模擬投資教學法無論是在提高學生學習興趣方面，還是在教學效果方面，都具有其他教學方法不可替代的作用。但是，任何一種教學方法都不可能盡善盡美，因此，在教學中需要繼續(xù)進行分析與探索，彌補其不足，使這種教學方法更加科學合理，更好地服務于實踐教學。

股權投資風險分析報告范文范本篇五

摘要：

基于行為金融學的理論基礎，以有限理性為出發(fā)點，分析非財務信息對個人股票投資決策行為的影響。著重從參考群體信息的視角出發(fā)，擬采用實驗研究的方法，選取相關群體為實驗對象，從而來檢驗參考群體信息對個人股票投資決策的影響。在數(shù)據(jù)分析的基礎上提出相關政策性建議，這對于今后研究非財務信息對個體股票投資行為的影響有一定借鑒意義。

關鍵詞：參考群體；易感性；個人股票投資。

中圖分類號：

f23。

文獻標識碼：a。

文章編號：16723198（2014）22012003。

1引言。

現(xiàn)代經(jīng)濟學認為，完全的信息是市場運行有效的重要手段，投資者只有在具備完全信息的條件下，才能做出正確的投資決策行為。但是現(xiàn)實生活中的市場并非是完全有效的，投資者也不能夠擁有各個方面經(jīng)濟環(huán)境狀態(tài)下的全部知識和信息，所以說，投資者在弱勢市場的經(jīng)濟環(huán)境下表現(xiàn)為有限理性。

我國的資本市場方興未艾，市場環(huán)境還不夠成熟，還未形成西方資本主義國家的“股市人氣”、投資氛圍等，加之我國上市公司的舞弊行為及財務造假丑聞，使得我國股市長期呈現(xiàn)下跌趨勢，變動特征為一連串的大跌小漲。廣大中小投資者對上市公司公布的財務信息逐漸失去信任，不再單純依賴于市盈率、內部收益率模型計算的股票內在價值，更多的關注于來自證券分析師的分析數(shù)據(jù)、投資銀行的行業(yè)分析報告，主流媒體的財經(jīng)新聞，親戚朋友的內幕消息，財經(jīng)人物通過微博等一系列自媒體發(fā)表的言論等等。

2理論基礎與現(xiàn)實意義。

理論基礎。

參考群體實際上是個體在形成其購買或消費決策時，用以作為參照、比較的個人或群體。如同從行為學里借用的其他概念一樣，參考群體的含義也在隨著時代的變化而變化。參考群體最初是指家庭、朋友等個體與之具有直接互動的群體，但現(xiàn)在不僅包括這些有互動基礎的群體，也涵蓋了與個體沒有直接面對面接觸但仍對個體行為產(chǎn)生影響的個人和群體。就本文而言，參考群體是指圍繞在投資者周邊的不同群體，結合我國當前的經(jīng)濟大背景和投資環(huán)境，可以分為以下幾類：親戚朋友、投資分析師、社會熱點、小道消息、市場行業(yè)研究報告、投資者討論群和主流媒體財經(jīng)新聞。

易感性是行為金融學中的一個重要概念，它早期被廣泛應用于市場經(jīng)濟中，主要用來分析消費者行為受周邊不同群體的影響程度。在本文中則用來衡量投資者受參考群體信息的影響程度。

理論與現(xiàn)實意義。

scott（2006）所代表的主流財務會計理論，對財務報告的決策有用性做了全面而深入的研究。隨著時代的發(fā)展和變遷，理論和實務界提供了越來越多證據(jù)表明會計信息的公布對于股價的波動有著顯著性的影響。以財務報告為主要載體的財務信息的確能在一定程度上反映出公司的經(jīng)營狀況和財務業(yè)績。但是僅僅依靠財務信息這一面向過去的數(shù)據(jù)，顯然難以滿足投資者和預期使用者對公司現(xiàn)狀的把握和未來經(jīng)營業(yè)績的需求。所以，研究非財務信息對投資者的作用機制已成為學術界的當務之急。

本文基于行為金融學的理論基礎，以有限理性為出發(fā)點，分析非財務信息對個人股票投資決策行為的影響。著重從參考群體信息的視角出發(fā)，擬采用實驗研究的方法，選取相關群體為實驗對象，從而來檢驗參考群體信息對個人股票投資決策的影響。目前關于非財務信息的研究主要基于數(shù)據(jù)庫中存在的大量數(shù)據(jù)為主，并非通過手工調研而得，而實驗研究的方法則比較鮮見。

3實驗設計。

參考群體的定位。

不同投資者周邊有著不同的群體為他們投資決策提供參考信息，哪一類是最受歡迎、最值得信賴的參考群體？首先，本實驗通過對100名財經(jīng)類專業(yè)師生進行開放式的訪談調查，研究投資者在做出投資決策時會選擇哪些群體提供的信息來作為決策依據(jù)。在總結了訪談所收集的資料并加以整理得出以下幾類參考群體：

其次，再請訪談對象對以上的幾類參考群體進行問卷投票，以“假如你正在進行股票投資，你最愿意選擇哪些信息作為決策參考？”向被訪者提問，讓他們列出3個最愿意采納的投資參考群體，調查結果顯示，主流媒體財經(jīng)新聞被選取的概率為做高，數(shù)值達到67%以上，因此，本文以主流媒體財經(jīng)新聞作為投資者的參考群體進行實驗。

實驗操作。

本實驗采用2x2雙因素混合實驗設計。通過向100名財經(jīng)類專業(yè)師生發(fā)放問卷方式，觀察被試者在問卷塑造的特定實驗情景下，對目標投資產(chǎn)品的選擇傾向。

本文實驗擬選取高新技術行業(yè)作為研究領域，因為高新技術產(chǎn)業(yè)以高新技術為基礎，從事一種或多種高新技術及其產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和技術服務，這種產(chǎn)業(yè)所擁有的關鍵技術往往開發(fā)難度很大，但一旦開發(fā)成功，卻具有高于一般的經(jīng)濟效益和社會效益，回報豐厚，是具有爆發(fā)性潛力的投資項目，是投資者投資的首選。

為了撫平商場上各行業(yè)間的巨大差異，保證實驗數(shù)據(jù)具有可比性，實驗統(tǒng)一選取深圳股票交易市場上高新技術產(chǎn)業(yè)中2013年年末市盈率表現(xiàn)良好的兩家企業(yè)，以及抽取市盈率表現(xiàn)不盡如人意的兩家企業(yè)，如表2。

在理想條件下，我們假設投資人是趨利且理性的，因此他們會根據(jù)公司經(jīng)營業(yè)績來做投資決策，而公司股票的市盈率是個人投資者采用最多的估值指標。但是在會計造假事件不斷被曝光的當下，市盈率等財務指標已經(jīng)無法明確表明企業(yè)的盈利能力和運營狀況。在此前提下，投資人依賴參考群體所提供的“可能”信息。問卷給定兩種情景，以“當你在即將買入xxx股票時，被xxx告知該公司可能會上馬新的投資項目，發(fā)展前景看好”暗示所提供的信息是積極信息；以“當你即將買入xxx股票時，被xxx告知該公司近期活動異常，可能存在投資風險”來暗示所提供的信息是消極信息。

通過數(shù)據(jù)的收集，觀察對比未提供參考信息與提供信息時、提供積極信息與消極信息時，投資者選擇投資目標的概率變動情況，研究投資行為的改變。

4數(shù)據(jù)分析。

問卷設計的情景一：為參考群體對市盈率表現(xiàn)差勁的股票給出積極信息，即“如果財經(jīng)新聞等主流媒體報道指出，海聯(lián)訊、賽為智能預計今年將會開發(fā)新的投資項目，發(fā)展前景看好，投資潛力非常高”。在這樣的情境下，被調查者在沒有收看財經(jīng)新聞和接收財經(jīng)新聞發(fā)布的積極消息后對投資選擇的情況如表4。

在問卷中為假設一設計的情境為：如果主流媒體財經(jīng)新聞披露信息，指出“海聯(lián)訊”、“賽為智能”兩家公司在近期可能有一系列動作，有較高的投資價值。“可能”已經(jīng)揭露這并不是一條確定性的消息，但是在這種不確定性信息的影響之下，被調查者的投資行為卻發(fā)生了顯著性的變化，放棄了了市盈率較高的財務指標信息而選擇以不確定的參考群體信息作為投資決策的判斷依據(jù)，反映出了投資者往往是有限理性甚至是非理性的，財務信息對個人投資決策行為的影響是非常有限的。

綜上所述，“假設一：當存在參考群體積極信息的影響下，投資者往往對于低市盈率股票的選擇比例顯著高于無參考群體積極信息影響下的低市盈率股票的選擇率?！鲍@得證實。

假設二：當存在參考群體消極信息的影響下，投資者往往對于高市盈率股票的選擇比例顯著低于無參考群體消極信息影響下的高市盈率股票的選擇率。

因此，“假設二：當存在參考群體消極信息的影響下，投資者往往對于高市盈率股票的選擇比例顯著低于無參考群體消極信息影響下的高市盈率股票的選擇率。”被證實。

5結論與建議。

本文是從投資者的視角出發(fā)，通過實驗研究的方法，已經(jīng)證實了參考群體對股票投資決策行為具有影響。當投資者受到參考群體的正面信息影響，基于有限理性的限制，會忽略該信息的不確定性，成為風險偏好者；當投資者受到參考群體的負面信息影響時，基于投資者往往對負面信息更為敏感，從而成為風險規(guī)避者。

本實驗在問卷調查中主要采用了模擬情景實驗，限于能力與知識范圍內所設計的實驗情景較簡單粗糙，無法全面真實地反映投資者的投資決策行為，使得本文在普遍性與說服性上有所欠缺。因此，本文存在一定缺陷，在以后的研究中需要不斷的調整與改進。

基于實驗研究的結論，本文從投資者的角度而言，可以提出如下建議：保護中小投資者的利益已經(jīng)成為當務之急，但與此同時，如何提高廣大投資者應對風險和市場的不確定性的能力也至關重要。個體投資者作為弱勢群體，在資金和信息方面都處于劣勢，為了盡量規(guī)避風險，他們更看重參考群體的意見和行為，并力圖保持一致，表現(xiàn)出有限的理性，從而導致決策失誤。為此，個體投資者更應加強專業(yè)知識的學習以及理性思維的培養(yǎng)，需要辯證的對待參考群體所提供的信息，尤其是不確定的信息，以此來加強自己應對風險的能力。

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股權投資風險分析報告范文范本篇六

可行性研究報告。

一、設立股權投資公司的宏觀背景與外部環(huán)境。

（一）我國經(jīng)濟發(fā)展已步入資本主動出擊，尋找產(chǎn)業(yè)的階段。

改革開放以來，中國的投融資格局發(fā)生了很大的變化，由“居民積累為主，國家運用為主”的“高投入、高成長、低效益”的粗放式經(jīng)營轉變?yōu)椤熬用穹e累為主、市場運用為主、投資技術為導、資金效率為本”的投資市場化、效益化、專業(yè)化模式。

改革開放以來，中國的企業(yè)發(fā)展模式，也由產(chǎn)業(yè)規(guī)模通過自身積累逐步壯大向“產(chǎn)業(yè)運營+資本運營”的模式轉變。

回望中國經(jīng)濟的發(fā)展和中國在國際上的地位，可以發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟已經(jīng)經(jīng)歷了兩個階段，現(xiàn)在正開始第三個階段：

第一階段改革開放20年（1978-1998），中國經(jīng)濟取得了巨大的發(fā)展，引起了世界的重視。19xx年的亞洲金融風暴，卻愈發(fā)健康了中國的經(jīng)濟，在亞洲四小龍遭受金融風暴重創(chuàng)的時候，中國登上了亞洲強國的位置。

股權投資風險分析報告范文范本篇七

（4）為了方便考核與管理，要求以學生的學號為用戶名；

（5）股票買賣的具體規(guī)則同證交所公布的證券買賣規(guī)定基本一致。目前，小組總共有136人參賽，該專業(yè)實際人數(shù)為127人。由于是開放性的小組，申請加入并不需要小組管理員的審核，因此不排除小組中存在其他非本專業(yè)成員加入的情況，所介紹的情況沒有排除這種情況。按照規(guī)則，沒有交易的不能進入排行榜，目前進入排行榜的總共為130人，6人沒有交易。

二、存在問題。

盡管實踐教學在證券投資學的教學中取得了一定的效果，但是所存在的問題仍然明顯。通過對本年和前幾年模擬炒股情況的分析，結合證券投資學課程教學，發(fā)現(xiàn)在模擬實踐中存在以下幾個問題：

（一）模擬操作存在盲目性，與課本相關知識點的結合不夠緊密。

模擬操作小組從學期伊始就能夠報名并開始進行操作，而證券投資學課程教學則需要按照既定進度逐步推進，在學期前半部分還沒有涉及到證券投資分析，大部分是關于證券投資工具和證券市場的基本知識的介紹，因而此時學生并沒有掌握相關理論知識，在這段時間所進行的模擬操作具有很大的盲目性，不是針對相關知識和分析方法的實踐，也與實踐性教學的目的，即對相關知識點進行有針對性的實踐，從而掌握相關理論知識不相符。盡管可以把在這段時間看作是作為培養(yǎng)學生證券投資興趣，熟悉證券投資的一個階段，但是這也是無奈之舉，因為進行證券投資分析的意義在于減少投資決策的盲目性，從而提高投資決策的科學性，所以盲目性仍然需要改善。

（二）學生存在應付現(xiàn)象。

一是應付性的模擬操作，按照模擬操作排行榜的規(guī)則要求，僅僅報名參賽沒有任何買賣股票操作的是不能進入排行榜的，能夠進入的必須是在比賽期間曾經(jīng)有過操作，而期末能夠得到成績的是必須在排行榜中的，這也使得一部分學生不得不應付性的進行一筆操作，例如很多收益為0左右、倉位為空倉的基本上都是屬于這種現(xiàn)象。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因可能包括意識惰性、風險規(guī)避的心理或者試探性的操作。意識惰性是由于學生的懶惰所導致，可以通過口頭督促和規(guī)則的引導得到一定的改善，試探性的操作則可能隨著學生理論知識和試探性經(jīng)驗的積累能夠逐步增加操作，而風險規(guī)避的心理偏好一般很難改善，如果是由于對股票和證券的心理抵觸造成，仍然可以改善；二是別人代為操作。這種現(xiàn)象能夠很容易被發(fā)現(xiàn)，在過往幾年的模擬時間的小組中多次出現(xiàn)。在按照收益高低進行排序的小組排行榜上較為明顯的出現(xiàn)收益率完全一致，并且二人的所持有的股票相同，操作時間相仿的現(xiàn)象，基本可以斷定這兩個帳號是一個人進行操作，這是較為明顯地狀況。當然肯定也會存在一人操控兩個帳號進行不同操作的狀況，這就很難發(fā)現(xiàn)了。但是這種現(xiàn)象是否應該禁止也存在爭議，因為在金融領域，信用托管也是合理和正常的現(xiàn)象，這種別人代為操作的現(xiàn)象如果以托管進行爭辯，也很難對其反駁。

（三）過程控制管理不夠。

目前，進行實踐性教學設定的考核方式主要是依據(jù)資產(chǎn)和收益率，而這種考核只能是在學期末進行一次性考核，并且要根據(jù)考核結果給出學生的平常成績。這種完全按照收益進行考核的方式存在明顯的問題。如果至學期末只進行一次模擬交易，收益率為0左右的情況與進行多次交易、收益率為負的情況相比較，成績會比較高，這種單純以“成敗論英雄”的情況并不合理，所以平常成績需要綜合考察學生的操作頻繁程度和收益情況。但是，頻繁交易在真實的股票投資中也被總結為大忌之一，如果對操作頻繁的同學給出過高的成績，又似乎在鼓勵這種行為，因而，給出的成績是要在進行綜合評判。期末進行一次性的綜合性評判的做法同時也存在另一個問題，就是過程管理不夠。模擬實踐教學法要求學生不斷地從每次模擬中總結經(jīng)驗、分析教訓，完成每一個階段的教學任務。而期末一次性綜合評判考核并不能對實踐過程中每一階段教學任務的模擬實踐情況進行評價和考核，給出的成績也很難反映出各個階段操作情況，這都不利于引導和鼓勵學生有針對性的應用相關理論進行模擬實踐演練。所以，必須完善過程考核規(guī)則，能夠對學生的實踐情況進行更合理的考核，讓規(guī)則起到規(guī)范和引導作用。

三、整改建議。

實踐性教學本身也是一種實踐，盡管取得了一定的效果，仍然需要在實踐中不斷對存在的問題進行完善和改進，這樣才能更好的發(fā)揮實踐性教學的作用，不至于流于形式。

（一）制定階段考核的要點和實踐的重點對知識點實踐的特定考核。

由于實踐性教學跟理論教學的知識點結合的不夠緊密，因而需要設計對相關知識點有針對性的實踐操作。由于主要知識點會在課程授課過程中逐步介紹，因而可以結合授課的進度將主要知識點劃分為幾個實踐階段，每個階段都制定相應知識點實踐操作的操作要求。楊建平（2009）提出了全程考核，并制訂了19個實踐內容。余麗霞（2011）認為應該從證券交易模擬、證券投資基本分析模擬、證券投資技術分析模擬、證券投資組合分析模擬和證券投資分析報告五個方面進行應用。參考這些研究，我們將實踐過程分為了4個階段，各個階段的操作要求和內容以及考核辦法。

（二）完善考核規(guī)則。

考核規(guī)則應該設計為期末考核和過程考核兩個階段。期末考核以收益率為單一指標非常不合理，需要進行改進，增加更多的考核指標綜合進行考核，可以從三個方面來進行。

（3）操作頻繁程度。既需要防止學生應付，又要避免激勵過分頻繁交易，因此需要將操作頻繁程度納入考核指標，設計權重為20%，具體指標可以用周轉率來考核。一買一賣才是一次周轉，周轉率為總交易額的1/2與本金之比。同時，也要增加實踐過程的考核，主要是對相關知識點的實踐情況和實踐效果情況進行考核。并根據(jù)學生的在各個階段的操作實踐情況和實踐效果進行考核?？己酥饕渴谡n老師的主觀評價，評價標準是：

（1）是否進行過要求的操作；

（2）操作的效果，主要以收益情況作為評價依據(jù)。包括了期末考核和過程考核的考核規(guī)則，能夠激勵學生更好的進行實踐，更好的掌握證券投資技能。

股權投資風險分析報告范文范本篇八

對企業(yè)年金管理進行風險控制，必須在清晰地分析企業(yè)年金管理中的風險特征，相應確立風險管理的策略與偏好，制定出風險控制原則，并進而通過一系列具有可行性的措施，付諸實施。

1、企業(yè)年金管理風險控制理念與原則。

根據(jù)企業(yè)年金的風險特征，企業(yè)年金管理的風險控制原則至少應當包括以下幾個方面的內容：（1）全面性原則，即風險控制必須涵蓋企業(yè)年金管理的各個環(huán)節(jié)和參與其運作的各個當事人，并滲透到各項具體業(yè)務過程中去，包括各項業(yè)務的決策、執(zhí)行、監(jiān)督和反饋等環(huán)節(jié)。（2）制衡性原則，即在參與企業(yè)年金管理的各個當事人之間，要形成一種相互制約的機制，特別是要防范利益沖突與利益輸送問題。（3）可衡量性原則，就是在風險控制的過程中，采用定性分析與定量分析相結合的方法，使風險控制更具客觀性和可操作性。

舉例來說，引入托管人，就很好地體現(xiàn)了上述第2條原則，即制衡性原則。將年金資產(chǎn)與投資管理人或年金計劃發(fā)起人的資產(chǎn)相分離，可以有效地實施職責分離的原則。托管人還提供了與投資管理人關于企業(yè)年金基金會計記錄的第二套會計記錄，兩相對應，可以保證企業(yè)年金資產(chǎn)的會計是準確和合適的。托管人可以監(jiān)督投資管理人的行動，以確保他們的投資活動與計劃文件、投資目標和戰(zhàn)略相一致。它還可以在計劃范圍內監(jiān)督交易，以保證在不同的利益團體中的計劃范圍內沒有被禁止的交易?？傊?，托管人除了妥善地保管資產(chǎn)之外，還起到了制衡和監(jiān)察企業(yè)年金基金運作的功能，從而在總體上降低企業(yè)年金管理過程中的風險。

2、企業(yè)年金管理風險控制體系。

這主要包括相互聯(lián)系的幾個方面的內容：

（1）內部自控。

在企業(yè)年金管理過程中，各個參與主體的自我監(jiān)督與約束，包括各機構的內部制度建設，相關業(yè)務流程管理，內部監(jiān)察稽核等等。

（2）不同參與主體間互控。

通過清晰的制度約束，明確各參與者的責、權、利，并借助信息披露，即實現(xiàn)企業(yè)年金管理過程中不同參與者之間的相互監(jiān)督與制約，在某些參與主體之間，還可以實現(xiàn)實時的監(jiān)控。這較多地體現(xiàn)了風險控制原則中的制衡性原則。

（3）最高監(jiān)控。

最高監(jiān)控是指借助法律、法規(guī)的權威性，對企業(yè)年金管理各參與主體的行為進行法律層面的控制與約束，以達到規(guī)避風險的目的。這是最為嚴厲的一道防線，同時也是最后一道防線，它應該更多地起到威懾作用，因為，直接動用法律手段，常常意味著前面兩個層次的風險控制已經(jīng)失效，很有可能已經(jīng)給年金計劃的受益人帶來了損失。

（4）投資管理風險控制流程。

首先，是確立嚴格的風險控制流程，做好制度上的事前預防。對風險的事前預防可以劃分為不同層面：第一，由投資管理人的最高投資決策機構（例如，在基金管理公司，一般為投資決策委員會）在總體上對投資策略進行把握。由于在企業(yè)年金管理中，委托人可能會直接進行資產(chǎn)配置，即決定年金資產(chǎn)在股票、債券、存款等之間的分配比例，并分別委托給不同的投資管理機構進行運作，每家投資管理機構只負責一大類資產(chǎn)的投資，因此，投資管理人在大類資產(chǎn)配置方面能發(fā)揮的作用實際上有可能受到限制——這是與公募基金管理的一個不同之處。但是，投資管理人仍可以在該類資產(chǎn)內部的配置中發(fā)揮積極的作用，例如，如果負責股票投資，最高投資決策機構可以在行業(yè)配置上進行總體把握，并賦予所負責的企業(yè)年金基金投資組合經(jīng)理的投資權限，審批超過投資組合經(jīng)理權限的投資計劃。同時，根據(jù)投資業(yè)績比較基準檢查、評價投資組合的運作。最高投資決策機構獨立行使職權，對投資業(yè)務的判斷和決策不受其他機構或個人的影響。第二，投資組合經(jīng)理在自己的權限范圍內，根據(jù)研究部門提供的研究成果以及其自身對市場的分析判斷，進行投資。分析師、研究員和投資組合經(jīng)理應共同對投資工具進行分析與評級，對發(fā)行證券的公司進行全面、深入的實地調研，提交投資價值分析報告，必要時須經(jīng)過答辯與評級，確定投資備選庫。投資組合原則上應由備選庫選定的投資工具構建，超過此范圍的也應由報請批準。

其次，建立貫穿投資管理全過程的事中監(jiān)控。第一，投資管理機構負責企業(yè)年金投資運作部門的負責人要對投資組合經(jīng)理的日常投資業(yè)務進行全面監(jiān)督，包括投資檔案、投資記錄是否完備，投資執(zhí)行是否規(guī)范、準確，是否嚴格執(zhí)行最高投資決策機構的決議，并將情況定期或不定期地向最高投資決策機構匯報。第二，投資管理機構的內部_門通過檢查投資文檔、電話錄音、錄像、電腦監(jiān)控系統(tǒng)，實時、全面地對投資部門的投資業(yè)務進行監(jiān)控，檢查可以是定期的，也可以是不定期的，還需要出具書面反饋報告。第三，為防止介入內幕交易或不必要的關聯(lián)交易，以及投資于一些風險過高的證券，投資管理機構內部應對一些投資品種作出限制，或者直接禁止。第四，借助電腦軟件系統(tǒng)進行風險控制。例如，通過一些必要的投資分析及風險控制軟件，可以對投資風險作出定量化分析；在交易軟件系統(tǒng)中，可以設置與業(yè)務同步的風險監(jiān)測系統(tǒng)。舉例來說，設置個股預警線，建立自動對帳系統(tǒng)對所有證券投資進行掃描，對接近風險權限額的投資進行提醒，對越權投資不予接受；對于計算機系統(tǒng)實行權限管理，并設置強密碼，確保系統(tǒng)的安全，等等。第五，在重要業(yè)務部門的內部，均設立與其業(yè)務操作同步的電腦風險監(jiān)測系統(tǒng)，以便可以通過計算機程序設置來有效地控制投資行為中可能出現(xiàn)的越權或違法違規(guī)行為。

另外，是完善事后反饋程序。這一環(huán)節(jié)不僅保證了投資管理風險控制流程的完整性，而且，它對于總結此前風險控制工作中的得與失、經(jīng)驗與教訓都是十分必要的。企業(yè)年金的投資管理機構應建立并嚴格執(zhí)行監(jiān)控報告制度，由內部_門和相關業(yè)務部門及時跟蹤投資的進展情況和結果，并編制監(jiān)控報告，以便及時進行評估和作為業(yè)績考核的依據(jù)。

首先，就市場風險控制而言，在技術層面上，通過各種投資分析系統(tǒng)、風險控制系統(tǒng)，并借助一些有效的風險控制指標體系來量化投資組合面臨的市場風險。而無論所采取的量化風險的技術手段是什么，最終的落實都要以制度化的形式體現(xiàn)出來，并以制度為保障?？傊诩夹g的支持與制度的保障下，投資時由于承受市場風險所面臨的可能損失應被控制在可接受和可預見的范圍之內。

其次，在操作風險角度，應區(qū)別不同風險的特性采取風險管理措施。對于制度風險，主要通過完善內部制度，并增強制度可操作性等手段來實現(xiàn)。對于人員風險，主要需要通過員工行為準則、保密制度、內部風險控制制度及各部門的業(yè)務規(guī)則等來對員工的行為作出約束，防范道德風險的發(fā)生，避免員工的越權操作、違法操作等。獨立性風險既是一種制度風險，又是一種人員風險，所以對于獨立性風險的管理，也應從這兩個方面入手。除此之外，由于其特殊性，還需通過其他一些措施，使獨立性風險盡量降低。分帳戶管理制度是指對于每個委托人的資產(chǎn)，分別設立單獨的帳戶，各帳戶之間獨立操作、獨立核算。同時，受托進行企業(yè)年金基金管理的帳戶與投資管理機構所管理的其他資產(chǎn)（例如，基金管理公司所管理的公募基金）之間嚴格分離，以確保年金資產(chǎn)的安全性。除了進行分帳戶管理外，投資管理機構在人員上也應進行相應的設置，以適應企業(yè)年金投資管理業(yè)務的要求。例如，設立獨立的部門，專門負責企業(yè)年金投資運作，部門內的人員和業(yè)務都應與其他資產(chǎn)管理業(yè)務相獨立。投資決策也應獨立完成。企業(yè)年金投資和其他資產(chǎn)管理的投資可以共用一個交易平臺，但具體負責交易的人員應實現(xiàn)分離和獨立，相互之間不能進行對方的投資交易。在部門之間也應體現(xiàn)獨立性，例如，投資決策和具體交易操作相分離、前臺交易與后臺結算相分離、貨幣及有價證券的保管與帳務記錄相分離、損失的確認與核銷相分離、風險評定人員與業(yè)務辦理崗位相分離、研究與投資決策相分離，等等。

分帳戶管理和人員獨立性安排主要目的在于防范利益在企業(yè)年金資產(chǎn)和投資管理人管理的其他資產(chǎn)之間的輸送，除此之外，還應避免利益由委托資產(chǎn)輸送至與投資管理機構有關聯(lián)或有利害關系的機構或個人。投資管理機構應根據(jù)相關法律法規(guī)，對關聯(lián)交易作出嚴格規(guī)定，以防涉入不必要的關聯(lián)交易、與利害關系人的交易中。

因此，在企業(yè)年金市場開始快速發(fā)展的起步階段，強調風險管理尤為重要。在一定意義上可說，企業(yè)年金風險管理水平直接決定了企業(yè)年金能否發(fā)揮其應有的社會保障功能，是當前值得重點強調的重要課題。

股權投資風險分析報告范文范本篇九

股神或許可以預測股市的起落，卻不能預測自己的命運。

當過兵，做過招待所服務員，文化水平僅為初中，卻通過自學創(chuàng)造了一套投資理論。他因準確預測行情，被眾多股民奉為“民間股神”。三年間，通過與各地機構合作辦培訓班，獲利600多萬元。他就是殷保華。

2011年1月10日下午，因涉嫌非法經(jīng)營，被湖北警方從合肥的“殷保華股票投資絕技交流會”講臺上抓捕，至今仍關押在湖北通城縣。原定于7月庭審，也因各種原因被推遲到9月。

曾在多地舉辦過此類講座，緣何獨在江城翻船？《鄂商》記者經(jīng)過調查，試圖還原股神殷保華的跌落的軌跡。

一“算”成名。

“如果有誰能預測的比我準，我一定拜他為師。”殷保華曾放言：“誰能在全世界范圍內找到在時間度和精確度上超過我的人，馬上就能獲得10萬元人民幣的獎勵?！倍婚_始的殷保華并非如此春風得意。

從部隊退伍后，殷保華被分到上海一招待所當服務員，后入職上海新亞集團。成名前他和平常人一樣，對股票一竅不通，看到周圍的人買股票賺錢，他甚至覺得不可思議。

1996年，新亞股份成功實現(xiàn)上市，殷保華持有的職工股價值一下顯現(xiàn)。“每股元、買進900股，上市后變成了每股12元，拋掉后原來投資的1000多元一下變成了一萬元”。

從當年的服務員搖身變成“萬元戶”，他也因此迷上了股票。在他看來，炒股就是“低買高賣”，跟賣水果沒啥兩樣。不過，當時殷保華并不知道股價何時變高變低，這導致其在后來的投資中損失慘重。

嘗到甜頭之后，殷保華湊了2萬元全部投入股市，一買便被套，而且還連續(xù)遭遇3個跌停，錢全部打了水漂。

此后，殷保華才開始潛心研究股票。他一邊學習“臺灣股神”邱一平的股票書籍，一邊研究、分析，同時到機構去進行實盤操作。2000年，他在浙江替人操盤，并且賺了一些錢。2001年股票市場慘淡，殷保華回到上海撰寫股評文章，期間在多家報紙、雜志上發(fā)表股市的分析文章，還在多家電臺、電視臺等媒體現(xiàn)場作股評分析。

2001年，大盤從6月2245點的高位暴跌至8月6日的點，國內多家媒體都發(fā)文表示熊市必將反彈，但是殷保華卻發(fā)文《警惕大盤8月份再破1887紅色警戒位》預測大盤還會下行。隨后，大盤果然在1887點后迎來了漫長的下跌，最低下探至1514點。

成功的預測，一舉奠定了殷保華在國內散戶心中的地位。后來，殷又成功預測2003年11月和2006年12月股市的大底，以及2007年5月開始的暴跌，“民間股神”的標簽也從此被貼在了殷保華的身上。

根據(jù)在證券市場集中的經(jīng)驗，殷保華總結出了一套操作分析模式―――殷氏定律、江恩八線、底部三絕。

隨后，殷保華便向外界推銷他這些經(jīng)驗，一些機構也主動找上門希望與其合作，以舉辦證券投資報告會的形式運作。殷保華個人和合作機構在會后招收股民交費成為學員，按照初級班、中級班、高級班、研修班、封閉式實戰(zhàn)班等不同級別收取培訓費，與合作方按5：5或6：4的比例分成。

合肥被捕。

15年前，殷保華第一次接觸股票，平凡的命運由此改變。如今，在他60歲生日到來之前，命運再一次發(fā)生轉折。

2011年1月10日下午四時許，安徽合肥市和平國際大酒店。此時，“殷保華股票投資絕技合肥交流會”正如期舉行。盡管殷保華的普通話說的不是很好，但絲毫沒有影響到臺下股民的熱情。

突然，現(xiàn)場燈光瞬間全部熄滅，來自數(shù)百里之外的湖北通城警方在合肥同行的配合下，以迅雷之勢帶走了臺上激情講演中的殷保華及其助理司徒美玉等人。

現(xiàn)場一片嘩然，但是在場幾十位學員沒有一個人有過激行為。主辦方在接受媒體采訪時稱：“這是他第一次來合肥，也就是這次在合肥被警方帶走的。”

事后外界才得知，殷保華被捕緣于其牽涉武漢信和世紀投資咨詢有限公司（以下簡稱武漢信和）非法從事證券投資咨詢活動一案。

股權投資風險分析報告范文范本篇十

資金額度是多少？投資階段、投資行業(yè)有何限制？

隨著世界經(jīng)濟危機和國際形勢的不斷變化，中國經(jīng)濟持續(xù)和快速發(fā)展的基本態(tài)勢雖然也受到嚴峻挑戰(zhàn)，但經(jīng)濟見底的預期已經(jīng)越來越明確。在這種形勢下，中國“資本洼地”的優(yōu)勢凸現(xiàn)，國際私募基金紛至沓來，紛紛登陸中國進行投資。

為此，我們謹此向投資人提交說明書，向投資人進行定向募集的說明和信息的充分披露，以幫助投資人熟悉股權投資產(chǎn)品并獨立、理智地做出投資決策，規(guī)避風險。

一、股權投資基金的概念。

股權投資基金，也叫私募股權投資基金或直接投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等。是資本市場上投資收益最高、市場規(guī)模和贏利空間最大的投資產(chǎn)品。許多資本市場上的財富神話都是通過其典型的股權投資方式實現(xiàn)的。單一投資項目的投資收益率超過100%、300%或1000%的成功案例不勝枚舉。

股權投資基金的贏利模式是通過對正在處于高成長期的、高收益的、已經(jīng)較為成熟的現(xiàn)有企業(yè)，尤其是擬上市公司的股權和項目進行投資并成為其股東，然后通過對投資企業(yè)進行專業(yè)的投資管理（整合、上市等）和二級資本市場退出獲取被投資企業(yè)較高的經(jīng)營收益和最大化的資本增值收益。相對于證券資本市場來講，股權投資是標準的一級資本市場投資，國內外很多原始股創(chuàng)富的“神話”都是通過這種對一級資本市場的成功操作實現(xiàn)的。

股權投資風險分析報告范文范本篇十一

摘要：近年來，我國的制造業(yè)迅速發(fā)展，經(jīng)濟效益也穩(wěn)步提升，但是制造業(yè)的發(fā)展依然面臨著很多困難，如資金運用不合理、財務業(yè)績不高等。以制造業(yè)上市公司為研究對象，基于2014年20家制造業(yè)公司的財務數(shù)據(jù)，探求制造業(yè)上市公司股價波動與公司業(yè)績之間的關系。研究發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)上市公司的股價波動與本企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力和現(xiàn)金流量能力都是正相關，可以通過調節(jié)股價的方式提升制造業(yè)上市公司的財務業(yè)績。

關鍵詞：制造業(yè)；上市公司；股價波動；財務業(yè)績。

自改革開放之后，我國利用廉價的勞動力資源大力發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)，成為了全球制造業(yè)大國之一。然而近年來，一些制造業(yè)的發(fā)展卻不如人意，如諾基亞在北京和東莞的工廠面臨倒閉，東莞和蘇州兩地數(shù)家制造企業(yè)宣布破產(chǎn)。針對這種現(xiàn)象，2014年我國工信部發(fā)布了“工業(yè)”規(guī)劃《中國制造2025》。這是我國實施制造強國戰(zhàn)略第一個十年的行動綱領。此規(guī)劃將“智能制造”作為重點扶持領域，強調將信息技術與我國制造業(yè)進行深度融合，實現(xiàn)機器人等智能產(chǎn)品進入智能化生產(chǎn)。對于制造業(yè)上市公司來說，實現(xiàn)這種智能化需要投入大量資金，這些資金的來源主要還要依靠投資者，而投資者則是通過觀察分析該上市公司的股票價格，來決定是否投資該公司?；诖?，本文就從制造業(yè)上市公司股價波動與財務業(yè)績的相關性進行分析，探討二者之間的關系，進而為推動制造業(yè)上市公司的全面發(fā)展提供對策建議與理論支撐。

一、實證研究設計。

（一）研究假設。

償債能力主要是指企業(yè)償還長期與短期債務的能力，是反映企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營能力的重要標志。企業(yè)償還債務能力的大小，與企業(yè)能否健康的生存和發(fā)展息息相關。企業(yè)的償債能力越強，說明公司有較低的經(jīng)營風險，反映出公司的發(fā)展具有較高的穩(wěn)定性，即償債能力越強股價越高，所以償債能力與股價波動應該呈正相關關系。因此提出假設1。

假設1：制造業(yè)上市公司的償債能力與股價波動呈正相關。

營運能力大小對于企業(yè)而言，就是企業(yè)在資產(chǎn)管理方面效率高低的體現(xiàn)，這也就說明營運能力與償債能力和盈利能力是息息相關的。為了讓企業(yè)創(chuàng)造更多的價值，投資者得到更多的回報，所以，要不斷提高企業(yè)資產(chǎn)利用效率，加速企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉。因而，企業(yè)營運能力越強，企業(yè)對各項資產(chǎn)管理的效率越高，企業(yè)的經(jīng)營效益就越好，即營運能力越高股價越高，所以營運能力與股價波動應該呈正相關關系[1]。因此提出假設2。

假設2：制造業(yè)上市公司的營運能力與股價波動呈正相關。

無論是企業(yè)的管理者還是投資者，都十分關注企業(yè)的獲利能力。然而在企業(yè)運行管理的過程中，任何一項資金都存在使用成本，資金使用成本的大小關系著投資者投入資金的高低。上市公司獲取利潤的能力指的是盈利能力，公司獲取利潤的能力越強，說明投資者可能獲取的投資收益就越高。所以，盈利能力的大小對制造業(yè)上市公司股票價格變動的影響起著積極的作用，而企業(yè)盈利能力越強股價就越高。因此提出假設3。

假設3：制造業(yè)上市公司的盈利能力與股價波動呈正相關。

上市公司獲得資金的主要方式就是發(fā)行股票，企業(yè)如果想擁有較好的發(fā)展前景，只有通過不斷增長凈利潤，企業(yè)的競爭力才能不斷增強，這樣就能保證投資者擁有有更好的投資回報，而成長能力越強股價越高[2]。因此提出假設4。

假設4：制造業(yè)上市公司的成長能力與股價波動呈正相關。

現(xiàn)金流量就是企業(yè)在日常經(jīng)營活動中現(xiàn)金的流動情況，從中可以直觀地看出企業(yè)一段時期內的資金流動情況。企業(yè)控制現(xiàn)金流動的能力越強，公司應對經(jīng)營、投資及籌資活動中突發(fā)狀況能力就越高，就可以抓住好的投資機遇，而現(xiàn)金流量能力越強股價也就越高[3]。因此提出假設5。

假設5：制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金流量能力與股價波動呈正相關。

據(jù)以上假設理論，可以初步估計公司財務業(yè)績相關變量對上市公司股價波動的影響方向，見表1所示。

（二）研究方法。

本文首先經(jīng)過將搜集的理論進行分析，然后提出研究假設。并依據(jù)提出的假設，將搜集到的數(shù)據(jù)進行描述性分析，利用回歸性分析的方法，通過pearson相關性檢驗分析變量之間的相關性，同時，建立多元線性回歸方程進行實證檢驗，找到對上市公司股價波動影響的主要因素，總結出財務業(yè)績與股價波動的相關性。

（三）數(shù)據(jù)來源與變量設計。

1.數(shù)據(jù)來源。

股權投資風險分析報告范文范本篇十二

證券投資課程作為投資學科的發(fā)展已經(jīng)有百年歷史，它是伴隨著市場經(jīng)濟體制的完善，金融市場的發(fā)展與創(chuàng)新及現(xiàn)代金融學的發(fā)展而成長起來的。

我國證券投資課程的開始，是在1990年我國證券市場建立開始的。全國高校紛紛設立證券投資課程。證券投資是金融專業(yè)的核心課程，在很多高校也作為選修課程，用來拓寬學生的市場經(jīng)濟知識面，提高大學生的理財能力。隨著社會的發(fā)展，人們對投資理財觀發(fā)生了重大變化，學生對這們課程的期望值也在逐步提高。因此，如何提升證券投資課程的教學質量，就不僅僅是一個教學問題了，同時也是培養(yǎng)大學生正確的理財觀的重要環(huán)節(jié)。

一、學習證券投資課程的意義。

1.全面認識認識證券市場與證券的基本知識和發(fā)展歷史。

證券投資是指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金等有價證券以及這些有價證券的衍生品，以或取紅利、利息及資本利得的投資行為，是直接投資的重要形式。進行證券投資首選要證券人士證券市場的基本知識，比如，什么是顧盼盼？什么是債券？股東有哪些權利？為什么要進行證券投資？還有《公司法》、《證券法》的主要規(guī)定，證券交易的規(guī)則等等，世界證券市場的歷史與發(fā)展過程，我國證券市場的發(fā)展過程，證券投資者投資是效果如何？哪些人成功了？他們的投資經(jīng)驗是什么？有哪些經(jīng)典案例？哪些人失敗了？他們?yōu)楹问?？表現(xiàn)在哪些方面？等基礎性問題。

2.學會正確的評估證券的投資價值，進行科學的投資決策。

投資者之所以對證券進行投資，是因為證券具有一定的投資價值。證券的投資價值受多方面因素的影響，并隨著這些因素的變化而發(fā)生相應的變化。例如，債券的投資價值受市場利率水平的影響，并隨著市場利率的變化而變化；影響股票投資價值的因素更為復雜，受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)形勢和公司經(jīng)營管理等多方面因素的影響。所以，投資者在決定投資某種證券前，首先應該認真評估該證券的投資價值。只有當證券處于投資價值區(qū)域時，投資該證券才有的放矢，否則可能會導致投資失敗。證券投資分析正是對可能影響證券投資價值的各種因素進行綜合分析，來判斷這些因素及其變化可能會對證券投資價值帶來的影響，因此它有利于投資者正確評估證券的投資價值。

3.學會降低投資風險。

投資者從事證券投資是為了獲得投資回報（預期收益），但這種回報是以承擔相應風險為代價的。從總體來說，預期收益水平和風險之間存在一種正相關關系。預期收益水平越高，投資者所要承擔的風險也就越大；預期收益水平越低，投資者所要承擔的風險也就越小。然而，每一證券都有自己的風險——收益特性，而這種特性又會隨著各相關因素的變化而變化。因此，對于某些具體的證券而言，由于判斷失誤，投資者在承擔較高風險的同時，卻未必能獲得較高收益。理性投資者通過證券投資分析來考察每一種證券的風險——收益特生及其變化，可以較為準確地確定哪些證券是風險較大的證券，哪些證券是風險較小的證券，從而避免承擔不必要的風險。

4.為進行成功的證券投資打下基礎。

證券投資的目的是證券投資凈效用（即收益帶來的正效用減去風險帶來的負效用）的最大化。因此，在風險既定的條件下投資收益率最大化和在收益率既定的條件下，風險最小化是證券投資的兩大具體目標。證券投資的成功與否，往往是看這兩個目標的實現(xiàn)程度。但是，影響證券投資目標實現(xiàn)程度的因素很多，其作用機制也十分復雜。只有通過全面、系統(tǒng)和科學的專業(yè)分析，才能客觀地把握住這些因素及其作用機制，并做出比較準確的預測。證券投資分析正是采用專業(yè)分析方法和分析手段對影響證券回報率和風險的諸因素進行客觀、全面和系統(tǒng)的分析，揭示這些因素影響的作用機制以及某些規(guī)律，用于指導投資決策，保證在降低投資風險的同時獲取較高的投資收益。

二、證券投資課程的主要教學內容。

證券投資作為現(xiàn)代公民投資理財主要渠道，掌握證券投資的基本知識、投資理念和投資方法是進行證券投資的前提。而我國目前個人投資者的現(xiàn)狀是大部分投資缺少必要的證券投資基本知識、沒有證券的投資觀念、投機心理很強、短線操作。比如有的投資者不認真研讀招股說明書、公司基本面等信息，盲目熱衷于“打新”“炒新”，結果遭受很大損失。據(jù)上交所2010年以來的統(tǒng)計顯示，滬市新股上市首日漲幅逐年減小，新股上市后短期內股價跌幅超過大盤。新股上市后30個交易日至70個交易日期間，剔除上證綜指漲跌幅影響，股價較首日收盤價的跌幅從擴大至。在參與買入的賬戶中，是個人賬戶，且首日買入者多為博取短期收益，這種“追漲”行為加劇了新股炒作，尤其在個股大幅上漲后，追高買入的賬戶中高達的虧損。

經(jīng)過20多年的教學實踐，我們認為證券投資課程的教學內容主要包括：1.證券市場的基本知識。2.證券投資基本分析。3.證券投資技術分析。4.證券投資大師投資思想與經(jīng)典案例。5.證券投資觀念與策略。6.證券投資風險控制。

證券市場基本知識主要包括：世界證券市場的產(chǎn)生于發(fā)展、股票、債券的基本概念、產(chǎn)生的歷史，證券市場對經(jīng)濟發(fā)展的重要意義，股東的權利，證券市場參與者，股票價格指數(shù)，證券交易的程序，證券市場監(jiān)管等。證券基本分析基本面是指對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)和公司基本情況的分析，包括公司經(jīng)營理念策略、公司報表等的分析。它包括宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢和上市公司基本情況。宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢反映出上市公司整體經(jīng)營業(yè)績，也為上市公司進一步的發(fā)展確定了背景，因此宏觀經(jīng)濟與上市公司及相應的股票價格有密切的關系。上市公司的基本面包括財務狀況、盈利狀況、市場占有率、經(jīng)營管理體制、人才構成等各個方面。證券投資技術分析主要包括道氏理論、形態(tài)分析、成交量分析等。證券投資觀念與策略主要介紹正確的投資觀念，如長期投資的觀念、價值投資的觀念、自由資金投資的觀念、組合投資的觀念等。在講授證券投資觀念與策略時，著重強調證券投資與投機的本質區(qū)別，要從根本上防止學生在學習證券投資過程中，存在的盲目投機傾向，立足價值投資，對學生負責，對社會負責。風險控制部分主要介紹風險的概念、證券市場風險的類型、識別與控制等。最好部分證券投資大師投資思想與經(jīng)典案例，全面分析世界投資大師巴菲特的成長經(jīng)歷、投資思想的形成和經(jīng)典案例。分析我國主要證券投資成功者的成功過程和心路歷程。并分析成功者與失敗者的主要不同點，為學生將來進行成功投資打下基礎。

三、提高證券投資課程教學效果的對策。

1.精心組織實施理論教學。

在理論教學的內容上，開頭部分介紹，中外證券投資成功者經(jīng)典案例，以提高學生對證券投資課程的興趣。

證券投資基本分析部分，對上市公司的財務分析，除了理論講授外，要進行實例分析。首先，對不同類型的上市公司的財務報表進行指標計算，分析判斷。打好扎實的基本功。安排同學對同行業(yè)的上市公司進行分析比較，從而尋找最具競爭力，最有投資價值的上市公司。其次，幾家典型的上市公司的投資分析案例，從這家公司的成立開始，分析各年度的經(jīng)營情況，尤其從上市年份開始，歷年經(jīng)管業(yè)績變化，和股價和總市值的變化，從而上學生認識一家公司經(jīng)營業(yè)績和短期的股價與市值變化的關系，經(jīng)營業(yè)績變化和長期的股價與市值變化的關系。

在理論性教學方法上，應多采用教師講授結合多媒體、課件演示方式，以增強學生對基本概念、基本理論的理解，在此基礎上牢固掌握本學科的基本理論和基本知識，同時也節(jié)約了課堂上板書的時間。采用多媒體教學與證券交易軟件演示想結合可克服傳統(tǒng)“填鴨式”教學方法，把難于在黑板上演示的典型的案例、復雜的圖形及比較抽象的專業(yè)術語通過電腦畫面表述清楚。

2.安排多種形式的實踐教學。

股權投資風險分析報告范文范本篇十三

截止到2008年底,滬深股市期末股票賬戶數(shù)約12萬戶;剔除休眠賬戶后,期末有效賬戶數(shù)為10萬戶,證券投資與普通大眾的生活越來越息息相關了。這使得證券投資學課程的實用性更加顯現(xiàn)。作為一門理財專業(yè)的核心課程和經(jīng)管類專業(yè)普遍開設的課程,證券投資課程的教學如何滿足社會需求,而不是延續(xù)學生用學完的理論通過考試后就還給教師,要進入股市時再從頭學起的模式,這勢必要求高校結合課程應用性強的特點,改變傳統(tǒng)的教學模式。在幾年的摸索中,課堂案例、校外實習、課程設計、模擬教學等形式越來越多地出現(xiàn)在課程教學中。實踐證明,模擬法在證券投資教學中的應用具有獨特的優(yōu)勢。證券投資模擬教學是一種在教學活動中模擬現(xiàn)實活動的教學方式。模擬法在證券投資教學中的應用就是運用計算機軟件技術模擬證券市場的投資環(huán)境,結合實時的股市行情,供學習者進行證券投資決策活動的教學和訓練方式。

一、模擬法在證券投資教學中應用的重要性及優(yōu)越性。

(一)充分體現(xiàn)證券投資課程的學科性質。

證券投資是一門應用性學科,具有綜合性,開放性思維的特點。在滑鐵盧戰(zhàn)役中,大衛(wèi)?李嘉圖與馬爾薩斯天壤之別的實戰(zhàn)結果,猩猩實驗出人意料的投資業(yè)績,以及諸如格林斯潘、薩繆爾森等的投資經(jīng)歷,充分顯示了這是一門需要綜合運用概率論與數(shù)理統(tǒng)計、經(jīng)濟學、財政金融、企業(yè)管理、會計學、財務管理等多學科知識,結合證券市場行情不斷分析、判斷和決策的課程。模擬法通過模擬證券投資實戰(zhàn)環(huán)境,讓學生扮演投資者進行模擬投資,鍛煉學生的實踐能力,充分體現(xiàn)了課程的應用性。

(二)提高教學效率。

(三)激發(fā)學習興趣。

傳統(tǒng)的學習模式往往是以老師講授為主,學生被動地聽、機械地記,死記硬背獲取知識,以至于一些學生開課時滿懷興趣,幾堂課下來就大失所望,最后對上課是敷衍了事。模擬教學本著“學生主體論”的原則,通過生動、直觀的電腦界面清晰地表達復雜的數(shù)據(jù)、大量的圖表、抽象的專業(yè)術語,便于理解,同時通過模擬操作、收益排名、經(jīng)驗教訓的總結交流,大大增強了學生的參與程度,集中了學生的注意力,激發(fā)了學生的興趣。

(四)有利于培養(yǎng)綜合能力。

一個人能力的增強,不僅取決于知識的積累,更重要的在于對知識的理解、吸收和運用的過程,他是將知識轉化為能力的關鍵性的中間環(huán)節(jié)。中國證券市場高速發(fā)展,復雜的股權結構隨著股權分置改革的進行逐漸改善,新的投資工具隨著黃金期貨等的不斷推出,證券市場體系伴隨著創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)不斷完善,無不考驗著課程與實際的聯(lián)系;另一方面,股票行情分析軟件大同小異及信息技術的發(fā)展,使得為學生創(chuàng)建一個仿真的證券投資環(huán)境具備必要性的同時提供了可行性。模擬教學中,學生首先應掌握在股票行情軟件中查找證券投資工具;其次應熟悉證券交易的方法;再次在證券投資基本分析中應會多渠道收集信息,并有效整理,形成個人觀點;在證券投資技術分析中,應能運用所學的技術對方法理論進行分析、判斷,結合基本分析,形成投資決策;最后,在組內、組間還需進行交流總結,形成小組投資報告和個人投資報告。這種過程在組內、組間交叉進行,既有利于學生在實踐中學習理論知識,提高分析、判斷和決策的能力,又有利于培養(yǎng)學生溝通、合作的團隊精神和責任意識。

二、模擬法在證券投資教學中的應用設計。

雖然模擬教學已是應用性學科教學的發(fā)展趨勢,但亦容易流于形式,如讓學生自行模擬交易,或僅僅抓住技術分析方法進行模擬交易,忽視了綜合能力的培養(yǎng)。實際上,模擬教學的應用需要系統(tǒng)設計,精心安排,才能充分體現(xiàn)其優(yōu)越性。2005年淮陰工學院引進錢龍金融教學系統(tǒng)軟件,為證券投資模擬教學創(chuàng)造了條件。

(一)明確教學目標。

證券投資模擬教學的目標一般可分為兩類:一類旨在通過模擬教學增強學生對證券投資基本理論的掌握,一般設計驗證性的任務;一類旨在通過模擬教學提高學生證券投資的技能,一般設計分析性的任務。高校開設課程,應注意目標的主次,以前者為主,鞏固熟悉理論知識;后者為輔,培養(yǎng)學生的綜合能力。教學任務應以驗證性與分析性相結合,如在近兩年本校財務管理專業(yè)的教學中,前者比例不低于60%,后者比例不超過40%。

(二)科學設計教學過程。

模擬法在證券投資教學中應用一般包括三個階段:前期準備階段、模擬實踐階段、交流考核階段(見圖1)。

1.前期準備階段。

股權投資風險分析報告范文范本篇十四

摘要：在我國證券市場處于弱式有效市場下，投資者僅能對會計凈收益做出有限度的市場反應，但對企業(yè)盈余的構成、持續(xù)性，資產(chǎn)的質量和潛在盈利能力，企業(yè)未來發(fā)展空間、成長能力等信息，仍然無法做出深層分析從而影響股價。本文擬就新頒布的《企業(yè)會計準則》在資產(chǎn)負債表、利潤表、報表附注等層面對提高資本市場信息效率的貢獻作出分析。

關鍵詞：會計準則資本市場信息效率。

資本市場信息效率亦即資本市場上會計信息價值的相關性，國內外有許多學者進行了相關研究。陳信元等研究認為，會計信息對股價的解釋能力存在階段性。趙宇龍(1999)認為我國證券市場存在“功能鎖定”現(xiàn)象，證券投資者還不能區(qū)分會計信息收益的質量而做出相應市場反應。我國于2006年頒布并要求上市公司于2007年1月1日實施的新《企業(yè)會計準則》(以下簡稱“新準則”)必將影響我國資本市場信息效率。本文擬對該影響效果做出分析。

一、我國資本市場信息效率現(xiàn)狀。

(一)投資者的短視行為會計學者已證實了會計收益和股票投資收益之間的關系，但在我國目前資本市場還不完善狀況下，投資者在分析相同會計收益下的不同收益質量時仍有局限。投資者僅能對會計凈收益做出有限度的市場反應，但對企業(yè)盈余的構成、持續(xù)性，資產(chǎn)的質量和潛在盈利能力，企業(yè)未來發(fā)展空間、成長能力等信息仍然無法做出深層分析從而影響股價。投資者行為是股票市場上的風向標。投資者對企業(yè)盈余的淺層次理解必將影響上市公司的投資經(jīng)營理念，導致短期行為。大量公司在上市前盲目追求盈余，上市后投機行為盛行說明了這一點。企業(yè)如沒有堅實的積累，很難持續(xù)保有快速的盈余增長能力和良好的投資機會。長此以往，必將不利于上市公司的長期健康發(fā)展。因此，從整體上改善證券市場的投資環(huán)境，改善對上市公司的盈余評價理念，提高財務報告的信息涵量，提高投資者對財務報告的分析理解能力，以對上市公司的經(jīng)營成長形成激勵機制是十分必要的。

(二)信息不對稱信息不對稱也是證券投資風險的來源，它將導致逆向選擇，從而降低資本市場上的信息效率。針對眾多風險程度各異的企業(yè)，企業(yè)投資者由于信息資源不足、信息理解能力有限等原因對企業(yè)投資風險難以充分估計或估計成本過高，只能根據(jù)不準確的風險狀況作出投資決策。低風險高收益率的優(yōu)質企業(yè)不能獲得理想融資效果，愿意支付高額融資成本的劣質企業(yè)所獲得的融資資金使用效率低下。這種因信息不對稱引起的劣質企業(yè)對優(yōu)質企業(yè)的擠出效應將影響資源的有效配置，降低資本市場運作效率。會計準則的修訂能夠提高財務會計信息的產(chǎn)出質量，從而提高會計報表的可利用性，提高投資者對企業(yè)營運狀況的評估能力和預測水平。這對降低信息的不對稱，提高資本市場信息的透明度，從而提高資本市場信息效率，提高具有強大成長能力的上市公司的籌資效率和資金成本是有利的。

二、新會計準則對信息效率的影響分析。

(一)利潤表新準則在利潤表披露項目上作了相關修訂，將主營業(yè)務收入和其它業(yè)務收入合并列示為營業(yè)收入，將主營業(yè)務成本和其他業(yè)務成本合并列示為營業(yè)成本，并將主營業(yè)務稅金及附加改為營業(yè)稅金及附加，這對轉移證券投資者對盈余的評價方向和上市公司對盈余的追求方向是有利的。真正反映一個企業(yè)潛在盈利能力和發(fā)展?jié)摿Φ牟⒉粌H是主營業(yè)務利潤。許多企業(yè)的非主營業(yè)務對企業(yè)的成長同樣具有重大貢獻，如能實現(xiàn)規(guī)模效應，提高企業(yè)的核心競爭力，擴大銷售市場，提高資產(chǎn)使用效率以及增加內部籌資來源等，作用不容小視。而且非主營業(yè)務并不像營業(yè)外收支那樣具有很大的不確定性和偶然性，其同樣可能是在企業(yè)中持續(xù)發(fā)生的收益，能夠為企業(yè)未來帶來更大的獲利能力和發(fā)展空間。非主營業(yè)務僅是其經(jīng)營業(yè)務在企業(yè)中占據(jù)從屬地位，但在企業(yè)中的作用可能是不可或缺的。主營業(yè)務和非主營業(yè)務的合并列報有助于轉移投資者對企業(yè)盈余的分析重心，而將關注的重點導向營業(yè)收入和非營業(yè)收入的比例和結構，這對提高具有大量非主營業(yè)務并具有高成長性的上市公司的籌資能力是極為有效的。新準則將營業(yè)外收入和營業(yè)外支出項目下單獨列示公允價值變動損益、資產(chǎn)減值損失、非流動資產(chǎn)處置損益。營業(yè)外收支項目向來因其事項性質的不確定性且發(fā)生頻率和金額比例不大而根據(jù)重要性原則予以合并列示，但因其內容龐雜，種類繁多，合并列示往往不便于普通投資者分析和理解，更無法掌握其中所包含的巨大信息含量從而做出理性的決策。許多投資者在進行財務分析時僅關注營業(yè)外收支總額和在盈余中所占的比重，而忽視對其分析，但營業(yè)外收支項目可能包含著與企業(yè)經(jīng)營能力、管理水平和未來成長性相關的重要信息。資產(chǎn)減值損失的單項列示能夠反映一個企業(yè)資產(chǎn)的減值程度和速度，進而反映企業(yè)對資產(chǎn)的管理水平和重視程度，以及資產(chǎn)的良好性、市場變現(xiàn)能力和未來盈利能力。且新準則規(guī)定，計提的減值準備不得轉回，也縮減了企業(yè)通過減值準備操縱利潤的空間，提高了報表的可靠性。舊準則將應收賬款、存貨等的減值列入管理費用，而將固定資產(chǎn)、長期投資等的減值列入營業(yè)外支出，但管理費用、營業(yè)外支出在利潤表中又是籠統(tǒng)列示，投資者很難獲得資產(chǎn)減值的數(shù)據(jù)。新準則的資產(chǎn)減值損失項目適當?shù)匾龑Я送顿Y者對保值水平的考察，盈利能力的預測以及變現(xiàn)水平和抗風險能力的關注。非流動資產(chǎn)處置損益項目則從另一角度反映了企業(yè)非流動資產(chǎn)的變動狀況。新準則中公允價值的引入增加了公司盈余的波動性，但這并不影響公司盈余信息的可靠性。公允價值變動損益的單獨列報可以使投資者更準確的分析資產(chǎn)估值的變化。同時，引入公允價值計量模式并將其變動計入當期損益能更及時地反映企業(yè)資產(chǎn)價值變動對利潤的貢獻以及資產(chǎn)管理方面的優(yōu)勢或弊端。新準則的這一變化大幅調整了上市公司利潤表。據(jù)統(tǒng)計，2007年深滬上市公司前三季度短期股票投資公允價值變動收益為271億元，占凈利潤的比例為％，但也有45家公司該比例在20％以上，其中8家公司該比例在100％以上，二級市場的波動將會對公司當期收益產(chǎn)生很大的影響。在已公布年報的上市公司中，有28家*st公司成功扭虧，其中僅有14家的營業(yè)利潤為正值，利潤真正來源集中在債務重組和政府補助利得。新準則對營業(yè)外收支項目的更詳盡列示有助于投資者更深入分析上市公司盈余的質量、結構、來源、持續(xù)性和潛在獲利能力，也必將對上市公司的經(jīng)營理念和投資行為起到導向作用。

(二)資產(chǎn)負債表新準則在資產(chǎn)估值上引入了公允價值，允許對一些變現(xiàn)能力強或變現(xiàn)可能性較大的資產(chǎn)以公允價值計量。隨著證券市場的發(fā)展，企業(yè)融資渠道、結構和方式的深刻變化，投資者對獲取企業(yè)資產(chǎn)質量和抗風險能力的信息提出了更高要求，新準則的這一修訂提高了資產(chǎn)負債表的信息容量，更好地體現(xiàn)了財務報表的決策有用性。許多研究都已證實凈資產(chǎn)和收益具有顯著的解釋相關性，亦即投資者在投資決策時會使用這些會計信息。對比以歷史成本為基礎的傳統(tǒng)會計計量方法，以公允價值為計量基礎更能反映資產(chǎn)的現(xiàn)時價值和未來盈利能力，更能反映企業(yè)面臨的各項風險。新準則主要在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務重組和非貨幣_易等方面采用了公允價值。

(1)金融工具引入公允價值。一是對提高資本市場信息效率的貢獻。金融工具蘊含著大量風險，其給企業(yè)帶來的未來收益也會隨市場供求等因素的變化而不斷變化。新準則在金融工具的計量上引入公允價值能夠更大程度地在報表中反映資產(chǎn)近期的市場價值、變現(xiàn)能力、獲利能力等信息，有助于投資者分析企業(yè)資產(chǎn)的質量和風險，提高報表的決策有用性，從而提高會計信息在資本市場上的價值相關性。金融工具計量引入公允價值對上市公司財務報告的影響面是較大的。據(jù)統(tǒng)計，在1139家上市公司中，共246家公司股東權益調節(jié)表下“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)”項目發(fā)生了調整，其中241家正向調整，5家公司負向調整，合計變動數(shù)值為億元。因新準則發(fā)生的資產(chǎn)價值的調整必將影響投資者的決策并引導資本市場資金的流向。二是局限性。年末資產(chǎn)負債表中用公允價值計量金融工具，也對投資者的報表理解能力和投資分析水平提出了更高的要求，更新了財務報告中的風險理念。會計分期假設決定了資產(chǎn)負債表反映的是企業(yè)一個時點的信息，其財務狀況會不斷波動和變化。舊會計準則較好運用了謹慎性原則，僅對金融工具價值減少部分做出反映，因而資產(chǎn)價值信息列報是保守的、低風險的。新準則要求將瞬息萬變的公允價值反映在資產(chǎn)負債表中，提高了財務報告信息的風險，也提高了對投資者分析報告時的風險意識要求。據(jù)統(tǒng)計，385家涉及交叉持股的上市公司，在最近一期定期報告(2007年年報或三季報)披露后，假設持股情況未發(fā)生變化，以2月15日收盤價計算，持股市值合計為3325億元，較2007年末市值減少億元，縮水幅度達％?？梢?，新準則下財務報告提供的會計信息具有了更大的波動性。因而，會計準則的修訂雖然提高了財務報告的信息涵量，但擴大的信息量只受益于引入風險理念的、對新準則下的報告具有較強理解能力的投資者。投資者根據(jù)報告分析企業(yè)資產(chǎn)負債狀況時，還應具體分析金融工具公允價值的變化，從動態(tài)的角度理解財務報告。因而，公允價值的引入會以引導投資者評價模式和風險理念、擴大財務報告信息含量等方式提高會計信息的價值相關性，但也是有條件的，當投資者能充分理解公允價值內涵，識別資產(chǎn)質量，合理預估風險，有效率地使用會計信息時，這種貢獻才是高效的。

(2)投資性房地產(chǎn)引入公允價值。一是對提高資本市場信息效率的貢獻。房地產(chǎn)的單位市場價值較大且具有較大波動性。企業(yè)擁有或控制的房地產(chǎn)根據(jù)其持有目的為出租或增值界定為投資性房地產(chǎn)后，采用公允價值計量模式能更好地反映資產(chǎn)的現(xiàn)時價值信息。近年來，房地產(chǎn)行業(yè)的興起及其密切相關的投融資問題引起了投資者關注。房地產(chǎn)因其建設周期長、投資回收慢、資金需求量大、單位價值高、收益高、風險高、業(yè)內良莠不齊等特殊性更容易引起資源配置的低效和使用的浪費，許多投資者因為舊準則固有的不足和投資分析的困難而對房地產(chǎn)投資望而卻步。以成本計量模式生成的房地產(chǎn)會計信息具有較低的價值相關l生，需要更具針對性的準則提高投資者對資產(chǎn)良好性和項目風險的分析辨別能力。新準則的這項變動會對有較多出租出售行為的房地產(chǎn)公司產(chǎn)生較大影響。對投資性房地產(chǎn)更多運用公允價值能更好地區(qū)分優(yōu)質資產(chǎn)和不良資產(chǎn)，引導資金流向，提高資金利用率，對會計收益靈敏的市場反應能促進企業(yè)間優(yōu)勝劣汰，也為房地產(chǎn)行業(yè)的投融資注入了活力。二是局限性。從按照新準則編制的財務報表看，這種影響并不明顯。截至2007年4月23日已披露年報的1139家上市公司中，在股東權益調節(jié)表中對“擬以公允價值模式計量的投資性房地產(chǎn)”項目進行調整的上市公司僅有10家，合計調增金額億元。由此可見，很多房地產(chǎn)上市公司出于稅收、股權激勵、扭虧為盈等目的，并沒有采取公允價值計量模式，而是采取傳統(tǒng)的成本計量模式，希望在房地產(chǎn)出售的當期獲得大量收益，而不是將利潤分散在不同會計期間。顯然，投資性房地產(chǎn)準則的修訂由于使用范圍的限制和會計選擇的存在并沒有大幅度提高資本市場上的會計信息效率。因此，進一步推動投資性房地產(chǎn)項目中公允價值模式的選用對提高資本市場資金使用效率是有益的。

(3)債務重組引入公允價值。債務重組采用公允價值模式同樣能為投資者提供關于債務實時價值的信息，其對資產(chǎn)負債表的影響主要是將債務重組中原本計入資本公積的項目計入了企業(yè)當期收益進入年終的未分配利潤項目。債務重組雖然是非經(jīng)常性事項，但因其有時數(shù)額巨大且牽涉到支付的非現(xiàn)金資產(chǎn)的計量，采用公允價值是有意義的。新準則的這一修訂對提高資本市場信息效率作出了貢獻，同時也為管理者不良競爭操縱股市提供了便利，并對債務重組中公允價值的選用范圍進行控制是有益的。(4)非貨幣_易引入公允價值。新準則規(guī)定，上市公司進行資產(chǎn)交換時，如果具有商業(yè)實質且公允價值能夠可靠計量，應將換出資產(chǎn)的公允價值與賬面價值的差額計入當期損益，不符合條件的以換出資產(chǎn)的賬面價值計量。新準則相較舊準則的全部使用賬面價值計量更為客觀合理。新準則的修訂對證券市場上企業(yè)的資產(chǎn)價值評估產(chǎn)生了影響，截至2007年1月底已經(jīng)公布年報的36家上市公司，按新準則調整后其股東權益比按原制度計算的股東權益總計凈增加億元，每家上市公司股東權益平均凈增加約億元，平均增幅為3，69％。新準則使投資者能更清晰的區(qū)分優(yōu)質資產(chǎn)和不良資產(chǎn)，從資產(chǎn)的良好性判斷企業(yè)未來獲利能力和發(fā)展?jié)撡|，從資產(chǎn)現(xiàn)時市場價值的角度客觀評價資產(chǎn)質量和企業(yè)實力。由于公允價值隨時間而波動，投資者也能從動態(tài)的角度不斷關注企業(yè)資產(chǎn)價值的變化，從而對管理層形成激勵，影響上市公司的經(jīng)營管理水平。

(三)財務報表附注新準則要求在披露基本每股收益外，還必須披露稀釋每股收益，其計算方法也產(chǎn)生了變化。這對資本市場上企業(yè)績效指標和盈余評估，對上市公司股票價值的重估也必將產(chǎn)生深遠影響。另外，新準則要求披露將凈利潤調節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的信息并單獨披露公允價值變動損益的調節(jié)。

三、新會計準則對信息效率的影響效果分析。

(一)劇烈變動的年報信息在資本市場上引起了震蕩在2007年發(fā)布由新準則編制的第一季度財務報表后，多家上市公司股價變動，st長控因債務豁免形成億元的收益，在復牌當日上漲850％；歲寶熱電、兩面針等股票因所持上市公司股權形成巨額資本公積，股價大幅飆升；中工國際因收入確認時點改變帶來一季度業(yè)績增長，當日漲停。滬深300指數(shù)2007年共上漲了％，上證綜合指數(shù)的漲幅遠高于上市公司實現(xiàn)的凈利潤的增幅。由此可見，新準則已經(jīng)通過提高財務報告信息含量以提高信息透明度，降低信息不對稱程度以減小投資風險，極大地激勵了投資者的投資行為，合理地吸引了社會閑散資金，提高了資本市場運作效率。

(二)改善了對上市公司業(yè)績的評價環(huán)境2007年上半年，滬深股市寬幅震蕩，中信證券等多家投資機構都認為，股票市場的投資取向將由以前的資金推動型轉向績優(yōu)股主導的價值推動型，即在做出投資選擇時更注重公司未來成長能力和長期績效，以評估股票價值。而機構投資者對上市公司的分析和投資決策必將對個人投資者的投資理念有所影響。(表1)所示為四家金融業(yè)上市公司2007年第一季度股票市價變化引起的其主要上市公司股東長期股權投資公允價值的變化，并將其與該上市公司股東第二季度自身股票市價變化相對應，以粗略觀察企業(yè)滯后的市場反應與上市公司盈余質量的關系。由于會計學者已反復證實了會計盈余對股票市價的解釋相關性及相關滯后時間，本表重在定性分析投資者能對新會計準則下公允價值引起的凈資產(chǎn)和盈余變化作出理智的市場反應，根據(jù)所投資公司自身實力和發(fā)展?jié)撃芘袛喙蓹嗤顿Y貢獻盈余的質量和持續(xù)性。表中公允價值變化是將持股數(shù)量與第一季度股價變化相乘所得，代表著上市公司股東因執(zhí)行新準則而應在資產(chǎn)負債表中反應的長期股權投資資產(chǎn)價值的變化和應在利潤表中反應的當期收益。表中上市公司信用評級，代表著第三方評級機構對該上市公司綜合實力和盈余質量的客觀判斷。選用2007年第一季度指標是因為新會計準則從2007年1月1日起執(zhí)行，以便于觀察首次運用新準則編制的財務報告在證券市場上引起的市場反應。

由表中看到，因執(zhí)行新準則引入公允價值對上市公司股東凈資產(chǎn)和當期利潤的貢獻是巨額的，這對投資者解讀財務報告，分析上市公司股權投資資產(chǎn)的良好性及風險，收益的穩(wěn)定性和持久性，構建風險模型，更新投資評價理念提出了更高要求。投資者能否有效運用財務信息，充分挖掘企業(yè)盈余潛質，辨別有發(fā)展前途的優(yōu)質企業(yè)，通過證券市場反應形成激勵機制還有待投資環(huán)境的進步和評價體系的完善。但對應表中上市公司股東第二季度股價變化可以看到，上市公司股東大多能與所投資企業(yè)股票市價變動作出同向市場反應，而信用評級等級較低的招商銀行股東對公允價值變化引起的盈余變動反應靈敏度較低，而信用評級為aaa的中信證券引入公允價值編制的會計信息具有更強的解釋相關性。事實證明，投資者已經(jīng)能夠客觀分析公允價值引起的凈資產(chǎn)和盈余波動，深層理解財務報告中的資產(chǎn)質量和盈余持續(xù)性，從風險和動態(tài)角度看待財務報告中各項目的構成而做出投資決策。新準則對證券投資環(huán)境的完善和資本市場信息效率的提高是有貢獻的。